Waters und BD's Biosciences & Diagnostic Solutions Geschäft wird zusammengelegt

Überzeugender strategischer und finanzieller Nutzen

Die Unternehmen gehen davon aus, dass die Transaktion einen beträchtlichen Mehrwert für die Aktionäre schaffen wird, und zwar durch:

• Zusammenführung sich ergänzender Technologien für hochvolumige Tests in attraktiven und regulierten Endmärkten: Das fusionierte Unternehmen wird über erstklassige Lösungen in den Bereichen Flüssigchromatographie, Massenspektrometrie, Durchflusszytometrie und Diagnostik verfügen, wodurch sich der von Waters adressierbare Gesamtmarkt auf rund 40 Milliarden US-Dollar verdoppelt.
• Steigende jährlich wiederkehrende Umsätze bei hochwertigen Anwendungen: Es wird erwartet, dass mehr als 70 % des Umsatzes des kombinierten Unternehmens jährlich wiederkehrend sind und dass mehr als die Hälfte des Geräteumsatzes innerhalb eines typischen fünf- bis zehnjährigen Austauschzyklus wiederkehrend sein wird.
• Beschleunigung der Expansion von Waters in mehrere wachstumsstarke angrenzende Endmärkte: Anwendung des bewährten Ausführungsmodells von Waters, um das volle Potenzial des Geschäftsbereichs Biosciences & Diagnostic Solutions von BD zu erschließen: Waters wird den Austausch von Instrumenten, die Anbindung von Serviceplänen, die Einführung von E-Commerce und die Markteinführung neuer Produkte systematisieren.
  • Das Bioseparations-Portfolio wird durch die Kombination der Chemie-Expertise von Waters und der Biologika-Expertise von BD erweitert, um neue Wege zur Trennung großer Moleküle zu erschließen und das Wachstum bei Biologika und neuartigen Modalitäten mit Verbrauchsmaterialien der nächsten Generation zu fördern.
  • Im Bereich der bioanalytischen Charakterisierung sind die Expertise von Waters bei nachgelagerten hochvolumigen Anwendungen und die etablierte Empower™-Informatikplattform gut positioniert, um die Durchflusszytometrie- und PCR-Technologien von BD in der QA/QC großer Moleküle einzusetzen.
  • Es wird erwartet, dass die regulatorische Expertise und die etablierte Präsenz von BD im klinischen und diagnostischen Umfeld einen verbesserten Marktzugang, einen verbesserten Service-Support, eine beschleunigte Menüerweiterung und die Automatisierung der Multiplex-Diagnostik mit LC-MS-Technologien von Waters vorantreiben werden.
• Erhebliche Kosten- und Ertragssynergien: Es wird erwartet, dass die Transaktion bis zum dritten Jahr nach dem Abschluss Kostensynergien in Höhe von ca. 200 Mio. USD und bis zum fünften Jahr Umsatzsynergien in Höhe von ca. 290 Mio. USD schaffen wird, was bis 2030 zu annualisierten EBITDA-Synergien in Höhe von ca. 345 Mio. USD führt.
• Es wird erwartet, dass die Kostensynergien in erster Linie durch Optimierungen in der Produktion, der Lieferkette und den Vertriebs- und Verwaltungskosten erzielt werden, während gleichzeitig ein starkes Engagement für F&E und kommerzielle Investitionen beibehalten wird.
• Ertragssynergien werden voraussichtlich aus kommerzieller Exzellenz, beschleunigter Expansion in wachstumsstarke Nachbarschaftsbereiche und der Realisierung von Cross-Selling-Möglichkeiten resultieren.
• Branchenführende Pro-forma-Wachstumsaussichten mit rascher Steigerung der bereinigten EPS: Es wird erwartet, dass das kombinierte Unternehmen im Kalenderjahr 2025 einen Pro-forma-Umsatz von etwa 6,5 Milliarden US-Dollar und ein bereinigtes Pro-forma-EBITDA von etwa 2,0 Milliarden US-Dollar erwirtschaften wird. Auf Pro-forma-Basis wird erwartet, dass der Zusammenschluss auf Jahresbasis zwischen 2025 und 2030 ein mittleres bis hohes einstelliges Umsatzwachstum und ein bereinigtes EPS-Wachstum im mittleren Zehnerbereich erzielen wird. Bis 2030 wird das kombinierte Unternehmen auf Pro-forma-Basis voraussichtlich einen branchenführenden Finanzausblick mit einem Umsatz von etwa 9 Milliarden US-Dollar, einem bereinigten EBITDA von 3,3 Milliarden US-Dollar und einer bereinigten operativen Marge von 32 % haben. Es wird erwartet, dass sich die Transaktion im ersten Jahr nach dem Abschluss positiv auf das bereinigte EPS auswirkt.

Flemming Ornskov, M.D., M.P.H., Vorsitzender von Waters, sagte: "Diese Transaktion ist ein entscheidender Meilenstein auf dem Weg der Transformation von Waters, der uns in ein neues Kapitel des Wachstums und der Wertschöpfung führt. Als der Vorstand diese Gelegenheit während des gesamten Prozesses evaluierte, wurde deutlich, dass der Zusammenschluss mit dem Geschäftsbereich Biosciences & Diagnostic Solutions von BD eine hervorragende strategische Ergänzung mit komplementären Stärken darstellt. Wir sind zuversichtlich, dass dieser Zusammenschluss unsere Strategie in mehreren wachstumsstarken Märkten beschleunigen und unseren Aktionären kurz- und langfristig erheblichen Wert bringen wird."

Udit Batra, Ph.D., Präsident und Chief Executive Officer von Waters, sagte: "Die Transformation von Waters, die durch eine starke kommerzielle Umsetzung und wiederbelebte Innovation gekennzeichnet ist, positioniert uns gut für dieses spannende nächste Kapitel. Wir sehen enorme Möglichkeiten, unsere Expertise in den Bereichen Geräteaustausch, Serviceplan und eCommerce-Expansion sofort anzuwenden und das volle Potenzial des Portfolios für Durchflusszytometrie und Spezialdiagnostik auszuschöpfen. Der Zusammenschluss verdoppelt unseren zugänglichen Markt auf etwa 40 Milliarden US-Dollar und ermöglicht es uns, die Wertschöpfung in mehreren wachstumsstarken Bereichen wie Bioseparation, bioanalytische Charakterisierung und Multiplexdiagnostik zu beschleunigen und gleichzeitig den Anteil unserer jährlich wiederkehrenden Einnahmen zu erhöhen."

"Wir bringen zwei bahnbrechende Unternehmen zusammen, die auf eine lange Geschichte bahnbrechender Innovationen zurückblicken können, die durch hohe Investitionen in Forschung und Entwicklung und eine gemeinsame kundenorientierte Kultur vorangetrieben werden. Ich freue mich darauf, unsere talentierten und gleichgesinnten Kollegen aus dem Geschäftsbereich Biosciences & Diagnostic Solutions von BD willkommen zu heißen und die gemeinsame Organisation zu leiten. Gemeinsam werden wir daran arbeiten, diesen Zusammenschluss zu einem durchschlagenden Erfolg für unsere Stakeholder zu machen und einen erheblichen Wert für unsere Aktionäre zu schaffen."

Tom Polen, Chairman, CEO und President von BD, sagte: "Wir bringen komplementäre Portfolios und Kanäle zusammen, die ein branchenführendes Life-Science- und Diagnostik-Unternehmen schaffen. Wir sehen eine unglaubliche Chance, das Engagement beider Unternehmen für unvergleichliche Innovation, Technologie und kommerzielle Präsenz zu nutzen, um attraktive, wachstumsstarke Endmärkte zu bedienen und gleichzeitig mehrere neue Wachstumsvektoren zu erschließen. Wir sind davon überzeugt, dass das kombinierte Unternehmen unter der Führung von Udit den besten Weg darstellt, um für die Aktionäre einen erheblichen Wert zu schaffen. Waters bietet den richtigen kulturellen Rahmen für unsere Mitarbeiter im Bereich Biosciences & Diagnostic Solutions, um sich zu entfalten und ihr Vermächtnis fortzusetzen, neue, innovative Lösungen zu entwickeln, die einen bedeutenden Einfluss auf das globale Gesundheitswesen haben."

"Diese Transaktion ist ein wichtiger Meilenstein für BD, da sie unsere strategische Ausrichtung als führendes Medizintechnikunternehmen stärkt. BD ist bestrebt, durch kontinuierliche Investitionen in unsere starke Innovationspipeline sowie durch operative und kommerzielle Spitzenleistungen, die ein dauerhaftes und profitables Wachstum ermöglichen, langfristige Werte zu schaffen. BD wird außerdem eine Barausschüttung von etwa 4 Milliarden US-Dollar erhalten, die unseren Rahmen für die Kapitalallokation verbessert, einschließlich der Verpflichtung, mindestens die Hälfte des Barerlöses für den Rückkauf von Aktien zu verwenden, während der verbleibende Rest für die Rückzahlung von Schulden verwendet wird."

Weitere Details der Transaktion

Die Transaktion, die von den Verwaltungsräten von Waters und BD einstimmig genehmigt wurde, ist als Reverse Morris Trust strukturiert, bei dem der Geschäftsbereich Biosciences & Diagnostic Solutions von BD an die BD-Aktionäre ausgegliedert und gleichzeitig mit einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft von Waters verschmolzen wird. Es wird erwartet, dass die BD-Aktionäre ca. 39,2 % des fusionierten Unternehmens besitzen werden, und dass die bestehenden Waters-Aktionäre ca. 60,8 % des fusionierten Unternehmens besitzen werden. BD wird vor Abschluss des Zusammenschlusses eine Barausschüttung in Höhe von ca. 4 Mrd. USD erhalten, vorbehaltlich einer Anpassung für Barmittel, Betriebskapital und Verschuldung. Es wird erwartet, dass die Transaktion für BD und die BD-Aktionäre im Allgemeinen steuerfrei sein wird. Es wird erwartet, dass Waters zusätzliche Schulden in Höhe von ca. 4 Mrd. USD übernimmt, was für das kombinierte Unternehmen bei Abschluss zu einem Verschuldungsgrad von 2,3 im Verhältnis zum bereinigten EBITDA führen würde. Der Abschluss der Transaktion wird gegen Ende des ersten Quartals des Kalenderjahres 2026 erwartet, vorbehaltlich des Erhalts der erforderlichen behördlichen Genehmigungen, der Zustimmung der Waters-Aktionäre und der Erfüllung anderer üblicher Abschlussbedingungen.

Management, Führung und Hauptsitz

Nach Abschluss der Transaktion wird Udit Batra, Ph.D., Präsident und Chief Executive Officer von Waters, das neue Unternehmen leiten, und Amol Chaubal wird als SVP und Chief Financial Officer fungieren. Führungskräfte aus beiden Unternehmen werden in wichtigen Führungspositionen tätig sein, die zu einem späteren Zeitpunkt bekannt gegeben werden. Bis zu zwei BD-Beauftragte werden nach Abschluss der Transaktion in den Vorstand von Waters berufen.

Das fusionierte Unternehmen wird weiterhin unter dem Namen Waters firmieren und seine Notierung an der New Yorker Börse unter dem Tickersymbol WAT beibehalten. Der Hauptsitz von Waters bleibt in Milford, Massachusetts, und das fusionierte Unternehmen wird dort, wo derzeit der Geschäftsbereich BD Biosciences & Diagnostic Solutions angesiedelt ist, eine bedeutende Präsenz beibehalten.