Waters y BD combinan sus negocios de biociencias y soluciones diagnósticas

Beneficios estratégicos y financieros convincentes

Las empresas esperan que la transacción cree un valor sustancial para los accionistas al:

• La unión de tecnologías complementarias para realizar pruebas de gran volumen en mercados finales atractivos y regulados: La empresa combinada dispondrá de las mejores soluciones de cromatografía líquida, espectrometría de masas, citometría de flujo y diagnóstico, lo que duplicará el mercado total al que se dirige Waters hasta aproximadamente 40.000 millones de dólares.
• Aumento de los ingresos recurrentes anuales en aplicaciones de alta calidad: Se espera que más del 70% de los ingresos de la empresa combinada sean recurrentes anualmente y que más de la mitad de los ingresos por instrumentos sean recurrentes dentro de un ciclo de sustitución típico de cinco a diez años.
• Acelerar la expansión de Waters en múltiples mercados finales adyacentes de alto crecimiento: Aplicar el modelo de ejecución probado de Waters para liberar todo el potencial del negocio de biociencias y soluciones diagnósticas de BD: Waters sistematizará la ejecución a través de la sustitución de instrumentos, la incorporación de planes de servicio, la adopción del comercio electrónico y el lanzamiento de nuevos productos.
  • La cartera de bioseparaciones se ampliará combinando la experiencia en química de Waters y la experiencia en biológicos de BD para descubrir nuevas formas de separar grandes moléculas e impulsar el crecimiento en biológicos y nuevas modalidades con consumibles de nueva generación.
  • En la caracterización bioanalítica, la experiencia de Waters en aplicaciones de alto volumen y su plataforma informática Empower™ están bien posicionadas para desplegar las tecnologías de citometría de flujo y PCR de BD en el QA/QC de grandes moléculas.
  • Se espera que la experiencia reguladora de BD y su presencia consolidada en entornos clínicos y de diagnóstico impulsen un mayor acceso al mercado, un mejor soporte de servicios, una expansión acelerada del menú y la automatización de diagnósticos multiplex utilizando tecnologías LC-MS de Waters.
• Sinergias sustanciales de costes e ingresos: Se espera que la transacción genere aproximadamente 200 millones de dólares de sinergias de costes para el tercer año posterior al cierre, y aproximadamente 290 millones de dólares de sinergias de ingresos para el quinto año, lo que se traducirá en aproximadamente 345 millones de dólares de sinergias de EBITDA anualizadas para 2030.
• Se espera que las sinergias de costes estén impulsadas principalmente por la optimización de la fabricación, la cadena de suministro y los gastos de venta, generales y administrativos, al tiempo que se mantiene un fuerte compromiso con la I+D y las inversiones comerciales.
• Se espera que las sinergias de ingresos se deriven de la excelencia comercial, la aceleración de la expansión en áreas adyacentes de alto crecimiento y el aprovechamiento de las oportunidades de venta cruzada.
• Ofrecer una perspectiva de crecimiento pro forma líder en el sector con un rápido incremento del BPA ajustado: Se espera que la empresa combinada genere unos ingresos pro forma de aproximadamente 6.500 millones de dólares y aproximadamente 2.000 millones de dólares en EBITDA ajustado pro forma para el año natural 2025. Sobre una base pro forma, se espera que la combinación genere un crecimiento de los ingresos de un dígito medio a alto y un crecimiento del BPA ajustado de una decena de dólares sobre una base anualizada entre 2025 y 2030. Para 2030, se espera que la empresa combinada pro forma tenga unas perspectivas financieras líderes en el sector, con aproximadamente 9.000 millones de dólares en ingresos, 3.300 millones de dólares en EBITDA ajustado y un margen operativo ajustado del 32%. Se espera que la transacción incremente el BPA ajustado en el primer año posterior al cierre.

Flemming Ornskov, M.D., M.P.H., Presidente de Waters, ha declarado: "Esta operación marca un hito fundamental en el proceso de transformación de Waters, ya que nos embarcamos en un nuevo capítulo de crecimiento y creación de valor. A medida que el Consejo de Administración evaluaba esta oportunidad a lo largo del proceso, se hizo evidente que la combinación con el negocio de Biociencias y Soluciones Diagnósticas de BD es un encaje estratégico excelente con fortalezas complementarias. Confiamos en que esta combinación acelere nuestra estrategia en múltiples mercados de alto crecimiento y aporte un valor sustancial a corto y largo plazo a nuestros accionistas."

Udit Batra, Ph.D., Presidente y Consejero Delegado de Waters, ha declarado: "La transformación de Waters, marcada por una fuerte ejecución comercial y una innovación revitalizada, nos posiciona bien para este emocionante próximo capítulo. Vemos una gran oportunidad para aplicar de inmediato nuestra experiencia en la sustitución de instrumentos, el acoplamiento de planes de servicio y la expansión del comercio electrónico, y aprovechar todo el potencial de las carteras de citometría de flujo y diagnósticos especializados. La combinación duplica nuestro mercado accesible a aproximadamente 40.000 millones de dólares y nos permite acelerar la creación de valor en múltiples adyacencias de alto crecimiento, como bioseparaciones, caracterización bioanalítica y diagnóstico multiplex, al tiempo que aumenta la proporción de nuestros ingresos recurrentes anuales."

"Estamos uniendo dos organizaciones pioneras con un rico historial de innovaciones revolucionarias impulsadas por una fuerte inversión en I+D y una cultura común centrada en el cliente. Estoy deseando dar la bienvenida a nuestros talentosos y afines colegas del negocio Biosciences & Diagnostic Solutions de BD y liderar la organización colectiva. Juntos, trabajaremos para que esta combinación sea un éxito rotundo para nuestras partes interesadas y aporte un valor significativo a los accionistas."

Tom Polen, Presidente, Consejero Delegado y Presidente de BD, ha declarado: "Estamos uniendo carteras y canales complementarios que crean una empresa líder en el sector de las ciencias de la vida y el diagnóstico. Vemos una oportunidad increíble para aprovechar los compromisos de ambas compañías con una innovación, tecnología y presencia comercial sin parangón para servir a atractivos mercados finales de alto crecimiento, al tiempo que desbloqueamos múltiples nuevos vectores de crecimiento. No podríamos estar más seguros de que la empresa combinada, bajo la dirección de Udit, representa el mejor camino para crear un valor sustancial para los accionistas. Waters ofrece el encaje cultural adecuado para que nuestros asociados de Biociencias y Soluciones Diagnósticas prosperen y continúen su legado de desarrollo de soluciones innovadoras y novedosas que tengan un impacto significativo en la asistencia sanitaria mundial."

"Esta transacción es un hito importante para BD, ya que mejora nuestro enfoque estratégico como empresa líder en tecnología médica. BD se compromete a desbloquear el valor a largo plazo a través de la inversión continua en nuestra sólida cartera de innovación, y la excelencia operativa y comercial que impulsará el crecimiento duradero y rentable". BD también recibirá una distribución de efectivo de aproximadamente 4.000 millones de dólares, lo que mejora nuestro marco de asignación de capital, incluido el compromiso de utilizar al menos la mitad de los ingresos en efectivo para recomprar acciones, y el saldo restante se destinará al pago de la deuda."

Detalles adicionales de la transacción

La transacción, que ha sido aprobada unánimemente por los Consejos de Administración de Waters y BD, está estructurada como un Reverse Morris Trust, en el que el negocio de Biosciences & Diagnostic Solutions de BD se escindirá a los accionistas de BD y se fusionará simultáneamente con una filial propiedad al 100% de Waters. Se espera que los accionistas de BD posean aproximadamente el 39,2% de la empresa combinada, y que los actuales accionistas de Waters posean aproximadamente el 60,8% de la empresa combinada. BD también recibirá una distribución de efectivo de aproximadamente 4.000 millones de dólares antes de que se complete la combinación, sujeta a ajustes por efectivo, capital circulante y endeudamiento. Se espera que la transacción esté exenta de impuestos a efectos del impuesto sobre la renta federal de EE.UU. para BD y los accionistas de BD. Se espera que Waters asuma aproximadamente 4.000 millones de dólares de deuda adicional, lo que daría lugar a un ratio de apalancamiento de deuda neta sobre EBITDA ajustado para la empresa combinada de 2,3 veces al cierre. El cierre de la operación está previsto para finales del primer trimestre del año natural 2026, sujeto a la recepción de las autorizaciones reglamentarias necesarias, la aprobación de los accionistas de Waters y el cumplimiento de otras condiciones de cierre habituales.

Dirección, gobierno y sede central

Tras el cierre de la transacción, Udit Batra, Ph.D., Presidente y Consejero Delegado de Waters, dirigirá la nueva entidad, y Amol Chaubal será Vicepresidente Senior y Director Financiero. Ejecutivos de ambas empresas ocuparán puestos directivos clave que se anunciarán más adelante. Hasta dos personas designadas por BD se incorporarán al Consejo de Administración de Waters tras el cierre de la operación.

La empresa combinada seguirá operando bajo el nombre de Waters y mantendrá su cotización en la Bolsa de Nueva York con el símbolo WAT. La sede central de Waters permanecerá en Milford, Massachusetts, y la empresa combinada mantendrá una presencia significativa en el lugar donde actualmente opera el negocio de BD Biosciences & Diagnostic Solutions.