T3 2025: Merck muestra un sólido crecimiento orgánico en todos los sectores

Las ventas netas del Grupo crecieron un 1,0% respecto al trimestre anterior, hasta 5.300 millones de euros. Los efectos negativos de las divisas (-4,9%) se compensaron con un crecimiento orgánico del 5,2%. El EBITDA antes de impuestos aumentó un 3,1% hasta 1.700 millones de euros, con un fuerte crecimiento orgánico del 8,8% que superó los efectos negativos del tipo de cambio del -6,5%. El margen EBITDA pre aumentó 0,7 puntos porcentuales hasta el 31,4%. Efectos puntuales favorables, incluidos los derivados de cambios legislativos locales en Sudamérica y la venta de un vale de revisión prioritaria de la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE.UU. (FDA), respaldaron este elevado margen. El beneficio por acción previo alcanzó los 2,32 euros y se situó así aproximadamente al nivel del trimestre anterior (3T 2024: 2,30 euros).

"Hemos logrado un sólido crecimiento orgánico en los tres sectores de actividad, lo que ilustra la resistencia de nuestra cartera diversificada frente a importantes vientos externos en contra. Como confirmamos en nuestro reciente Capital Markets Day, nuestros potentes motores de valor y negocios generadores de efectivo están preparados para crear valor sostenible en los años venideros", dijo Belén Garijo, presidenta del Comité Ejecutivo y consejera delegada de Merck. "Seguimos centrados en la ejecución disciplinada de nuestra estrategia. Nuestro reciente acuerdo con la administración estadounidense reforzará aún más nuestra presencia en este mercado tan atractivo, a la vez que proporcionará un acceso asequible a tratamientos de fertilidad innovadores a familias con el sueño de tener hijos."

En octubre de 2025, Merck acordó con la administración estadounidense ampliar el acceso a su cartera de terapias de fecundación in vitro en Estados Unidos. La compañía también ha llegado a un acuerdo con la Secretaría de Comercio estadounidense para excluir sus productos e ingredientes farmacéuticos de los aranceles de la Sección 232, siempre que invierta en la futura fabricación e investigación biofarmacéutica en el país. A fin de ampliar aún más las opciones terapéuticas para pacientes con problemas complejos de fertilidad, Merck también presentará Pergoveris para su revisión acelerada en el marco del programa National Priority Voucher del Comisionado de la FDA estadounidense.

Ciencias de la vida: Process Solutions impulsa el rendimiento del sector

Process Solutions volvió a ser el motor del crecimiento en Ciencias de la Vida. En conjunto, el sector alcanzó unas ventas netas de 2.200 millones de euros, un 1,4% más. El crecimiento orgánico del 5,9% compensó con creces unos efectos del tipo de cambio del -4,6%. El EBITDA previo creció un 2,4%, hasta 662 millones de euros. Los efectos del tipo de cambio del -5,7% se compensaron con creces con un crecimiento orgánico del 6,1% y unos efectos de cartera del 1,9%.

Process Solutions, que ofrece soluciones para toda la cadena de valor de la producción farmacéutica, creció un 10,3% orgánicamente. Este crecimiento se debió principalmente a la fuerte demanda. El ratio book-to-bill en el tercer trimestre de 2025 se mantuvo fuerte.

Science & Lab Solutions registró un crecimiento orgánico del 2,5% en ventas netas. A ello contribuyeron la mayor disponibilidad de productos y los recargos para mitigar los costes arancelarios. Sin embargo, los efectos del tipo de cambio provocaron un descenso global de las ventas del -1,8%. Esta unidad de negocio ofrece productos y servicios para la investigación farmacéutica, biotecnológica y académica.

Life Science Services registró un sólido crecimiento orgánico del 5,2% en el tercer trimestre de 2025. Sin embargo, los efectos negativos de los tipos de cambio y la cartera provocaron un descenso global de las ventas netas del 0,8%. La unidad de negocio actúa como organización de desarrollo y fabricación por contrato (CDMO) para empresas farmacéuticas y biotecnológicas líderes y presta servicios de pruebas.

Como se comunicó en el Merck Capital Markets Day, Life Science está transformando sus unidades de negocio y alineando sus enfoques de salida al mercado aún más estrechamente con las necesidades específicas de los clientes. A partir del 1 de enero de 2026:

• Process Solutions seguirá apoyando a los fabricantes farmacéuticos y biotecnológicos con soluciones directamente integradas en los procesos biofarmacéuticos.
• Advanced Solutions ofrecerá productos y servicios especializados que requieren modelos comerciales de alto contacto.
• Discovery Solutions ofrecerá una plataforma digital para la compra rápida y cómoda de productos de catálogo de biología y química de alta calidad.

Sanidad: Buenos resultados en CM&E y efectos positivos de la cartera

El crecimiento orgánico de Sanidad se vio impulsado una vez más por la franquicia Cardiovascular, Metabolismo y Endocrinología (CM&E), así como por los superventas Mavenclad y Erbitux. En comparación con el trimestre anterior, las ventas netas del sector crecieron orgánicamente un 4,6%. Los efectos del tipo de cambio, del -5,4%, se vieron parcialmente compensados por los fuertes efectos positivos de la cartera, del 4,0%, gracias a la adquisición de SpringWorks Therapeutics, que constituye la base de la franquicia de Enfermedades Raras como nuevo pilar estratégico. En conjunto, las ventas netas aumentaron un 3,2%, hasta 2.200 millones de euros. El EBITDA previo se situó en 818 millones de euros, con un descenso interanual del 2,1%. Los efectos del tipo de cambio (-10,4%) compensaron el fuerte crecimiento orgánico del 8,5%.

La nueva franquicia de Enfermedades Raras incluye las ventas de Ogsiveo, que trata los tumores desmoides progresivos, y Gomekli, aprobado para la neurofibromatosis tipo 1. Merck adquirió estos productos mediante la compra de SpringWorks Therapeutics, cerrada el 1 de julio de 2025. Ambos tratamientos contribuyeron a los resultados a partir del tercer trimestre de 2025, lo que se refleja en los efectos de cartera del 4,0%.

La franquicia Cardiovascular, Metabolismo y Endocrinología logró un crecimiento orgánico de las ventas netas del 7,2%. Esta franquicia incluye el medicamento para la diabetes Glucophage, el betabloqueante Concor, el medicamento para el tiroides Euthyrox y Saizen, que se utiliza principalmente para tratar diversos trastornos de la hormona del crecimiento. Euthyrox registró un crecimiento orgánico de las ventas netas del 9,6%, mientras que Saizen se benefició de una fuerte demanda y creció un 21,4% orgánico.

Mavenclad, un tratamiento oral de corta duración para la esclerosis múltiple (EM) recidivante muy activa, registró un crecimiento orgánico del 20,4%. Rebif, otro tratamiento para la esclerosis múltiple, registró un descenso orgánico de las ventas del 19,7%, tal como se esperaba. Esta evolución está en consonancia con el mercado mundial del interferón, en el que aumenta la competencia de las formas farmacéuticas orales y las terapias de alta eficacia contra la EM. En comparación con el trimestre anterior, las ventas netas combinadas de Neurología e Inmunología aumentaron orgánicamente un 5,6%.

Las ventas netas de Erbitux, para el tratamiento del cáncer colorrectal metastásico y del cáncer de cabeza y cuello, aumentaron orgánicamente un 10,3% gracias al incremento de la demanda. En cuanto a Bavencio, las ventas netas disminuyeron un 12,9% orgánicamente. El medicamento, que se utiliza para tratar un tipo de cáncer de vejiga, se enfrenta a la creciente competencia de otras opciones terapéuticas para esta indicación. En conjunto, las ventas netas de la franquicia de Oncología crecieron un 3,1% orgánico.

Pergoveris logró un crecimiento orgánico de las ventas netas del 36,5%, al que contribuyeron todas las regiones. El fármaco estimula el desarrollo folicular en los ovarios y está disponible en 74 países. Para ampliar el acceso, Merck solicitará la revisión prioritaria de Pergoveris ante la FDA tras un acuerdo con la administración estadounidense. Gonal-f, tratamiento hormonal de la infertilidad, registró un descenso orgánico de las ventas netas del 7,7% debido a la menor demanda. En conjunto, las ventas netas de la franquicia de Fertilidad crecieron un 2,4% orgánico.

Electrónica: La demanda de inteligencia artificial impulsa el crecimiento de los materiales semiconductores

El negocio de materiales semiconductores siguió siendo el principal motor de crecimiento en Electrónica, impulsado por la fuerte demanda de tecnologías que permiten la inteligencia artificial. En conjunto, el sector de negocio logró un sólido crecimiento orgánico de las ventas netas del 4,8%, superando unos efectos del tipo de cambio del -4,3%. Sin embargo, las ventas netas descendieron a 875 millones de euros debido a un efecto de cartera del -5,7% por la desinversión de la unidad de negocio de Soluciones de Superficie, que se cerró el 31 de julio de 2025. El EBITDA previo se mantuvo prácticamente estable en 236 millones de euros, con un crecimiento orgánico del 4,7% y unos efectos de cartera positivos del 0,9% que se vieron compensados por unos efectos del tipo de cambio del -5,3%.

Los materiales semiconductores lograron un fuerte crecimiento orgánico de las ventas netas de un solo dígito. El auge de la IA siguió impulsando la demanda de los materiales necesarios para los nodos avanzados: Los últimos procesos de fabricación de semiconductores que permiten tamaños de características más pequeños y los chips más potentes. Delivery Systems & Services registró un descenso orgánico de las ventas debido a los continuos retrasos en los proyectos de grandes clientes. Se espera que el negocio se estabilice en 2026 y vuelva a crecer a medio plazo. En conjunto, la unidad de negocio de Soluciones de Semiconductores creció un 3,0% orgánico.

Optronics registró un crecimiento orgánico de las ventas del 2,9%. Esta unidad de negocio comprende las actividades con cristales líquidos, fotorresistencias para aplicaciones de visualización, materiales OLED y equipos de metrología e inspección para la fabricación de semiconductores y optoelectrónica. La adquisición de Unity-SC tuvo un efecto positivo en la cartera del 7,1%.

Merck confirma sus previsiones para 2025

Merck confirma y estrecha sus previsiones para todo el año 2025 para el Grupo, lo que refleja una mayor visibilidad a medida que avanza el año. La compañía espera unas ventas netas de entre 20.800 y 21.400 millones de euros y un EBITDA antes de impuestos de entre 6.000 y 6.200 millones de euros. El punto medio se mantiene sin cambios. Merck espera un beneficio por acción antes de impuestos de entre 8,20 y 8,60 euros. La empresa prevé un crecimiento orgánico de las ventas netas de alrededor del 3% y un crecimiento orgánico del EBITDA pre del 5% al 7%.