Merck publie de solides résultats pour le troisième trimestre 2026 et poursuit la mise en œuvre de ses priorités stratégiques dans l'ensemble de ses activités

«Nos résultats du troisième trimestre soulignent la solidité de notre modèle économique intégré, grâce à notre position forte sur des marchés en croissance attractifs, notamment la biofabrication, la recherche et le développement tout au long de la chaîne de valeur des sciences de la vie, la fabrication de semi-conducteurs au service de l’IA et des nœuds avancés, ainsi que les maladies rares et les spécialités ciblées », a déclaré Kai Beckmann, président du directoire et PDG du groupe Merck. « Nous avons enregistré une croissance au cours de ce trimestre tout en continuant à faire progresser notre programme stratégique à moyen et long terme grâce à l’innovation et à l’optimisation de notre portefeuille. Nos prévisions révisées à la hausse pour l’ensemble de l’année reflètent notre confiance dans la capacité de Merck à continuer d’afficher de solides performances en 2026. »

Résultats du troisième trimestre

Merck a porté son chiffre d’affaires net du groupe à 5,6 milliards d’euros (T3 2025 : 5,3 milliards d’euros). La croissance organique de 5,1 % a été encore soutenue par des effets de change positifs de 1,5 %. À 1,7 milliard d’euros, l’EBITDA avant intérêts et impôts est resté pratiquement stable, avec une hausse de +0,4 % (T3 2025 : 1,7 milliard d’euros). Comme indiqué à l’époque, deux effets non récurrents avaient chacun contribué à hauteur d’un montant de plusieurs dizaines de millions d’euros au cours du même trimestre de l’année précédente. La marge d’EBITDA pré s’est établie à 29,9 % (T3 2025 : 31,4 %). Le résultat par action avant impôts s’est élevé à 2,32 €, atteignant le même niveau qu’au trimestre correspondant de l’année précédente (T3 2025 : 2,32 €).

Le flux de trésorerie disponible a augmenté de 22,7 % en glissement annuel pour atteindre 1,3 milliard d’euros au troisième trimestre (T3 2025 : 1,1 milliard d’euros). Cette forte génération de trésorerie soutient le désendettement de Merck : à la fin du trimestre, la dette financière nette avait diminué de 10,3 % depuis le début de l’année.

Les trois secteurs d’activité ont enregistré une hausse de leur chiffre d’affaires net, toutes régions et tous portefeuilles confondus. Les projets clients, les extensions de capacité et la hausse de la demande ont été les principaux moteurs de cette croissance. Avec une part de 34,8 % du chiffre d’affaires net, la région Asie-Pacifique a progressé de 12,1 % et s’est une nouvelle fois imposée comme le premier marché de l’entreprise. L’Europe est restée le deuxième marché en importance avec une part de 29,1 %, suivie par l’Amérique du Nord à 24,5 %.

Un portefeuille affiné au service de la stratégie de l’entreprise

En juin 2026, Merck a conclu un accord définitif en vue d’acquérir la société américaine Bio-Techne Corporation, pour une valeur d’entreprise d’environ 11,3 milliards de dollars américains (9,9 milliards d’euros). Bio-Techne est un fournisseur mondial d’outils pour les sciences de la vie, de technologies analytiques et de consommables. Cette acquisition élargit considérablement le portefeuille de Merck et renforce la capacité de l’entreprise à accompagner ses clients, de la découverte biologique au développement thérapeutique et à la fabrication.

Merck a également signé un accord définitif visant à céder à Lonza son activité de développement et de fabrication sous contrat (CDMO) au sein de la division Life Science. Cette transaction s’inscrit dans le cadre de la stratégie à moyen et long terme de Merck et devrait être finalisée mi-2027. Elle permet à l’activité CDMO d’aborder sa prochaine phase de développement au sein d’une organisation entièrement dédiée au développement et à la fabrication sous contrat.

En octobre 2026, Merck a annoncé un accord définitif en vue de l’acquisition de Silence Therapeutics, au Royaume-Uni. Une fois finalisée, cette transaction ajoutera le divesiran au pipeline de Merck : ce traitement expérimental à base d’ARNsi, potentiellement le meilleur de sa catégorie et prêt pour la phase III, est en cours de développement pour le traitement de la polycythémie vraie nécessitant des phlébotomies, un type de cancer du sang rare. Le divesiran est administré par voie sous-cutanée une fois tous les trois mois. Cette acquisition prévue constitue une étape stratégique importante visant à renforcer le portefeuille de produits en phase intermédiaire de la société et à consolider son orientation vers les maladies rares et les spécialités ciblées, l’un des principaux moteurs de croissance de Merck. La transaction devrait être finalisée au cours du premier trimestre 2027.

Prévisions pour 2026

Au vu des performances du Groupe au troisième trimestre, Merck a revu à la hausse ses prévisions pour l’ensemble de l’année 2026. La société table désormais sur un chiffre d’affaires net compris entre 21,5 et 21,9 milliards d’euros et un EBITDA pré compris entre 6,2 et 6,4 milliards d’euros. Cet ajustement reflète principalement l’amélioration des performances sous-jacentes et des effets de change plus favorables. En outre, les prévisions tiennent compte de l’acquisition de Bio-Techne au mois de décembre 2026 en tant qu’effet de portefeuille dans le secteur d’activité des sciences de la vie. Il s’agit d’une hypothèse ; la date de finalisation effective de la transaction peut varier. Les prévisions tablent par ailleurs sur l’absence de ventes de Mavenclad® aux États-Unis à partir de novembre 2026 (prévisions précédentes : à partir d’août 2026) en raison de la concurrence des génériques.

En conséquence, la fourchette de croissance organique implicite du chiffre d’affaires net du Groupe passe à +‍3 % à +‍4 %. L’EBITDA organique avant croissance est désormais estimé entre +3 % et +5 %. Merck prévoit que les effets de change auront un impact sur le chiffre d’affaires net compris entre –‍1 % et 0 % ; pour l’EBITDA avant croissance, la fourchette est comprise entre –‍2 % et 0 %. Cela se traduit par un BPA avant croissance compris entre 8,30 € et 8,70 €.

Life Science maintient sa dynamique de croissance et renforce la focalisation de son portefeuille

La division Life Science a maintenu une solide performance sous-jacente et une dynamique positive au troisième trimestre, soutenue par la croissance de l’ensemble de ses activités et de ses régions. La poursuite de la mise en œuvre commerciale dans le cadre du modèle de commercialisation et la demande des clients sur les marchés clés, en particulier en Asie-Pacifique, ont été les moteurs de cette performance. Le chiffre d’affaires net de Life Science a atteint 2,4 milliards d’euros, soit une croissance organique de 6,1 % par rapport au même trimestre de l’année précédente. Hors impact des remboursements de droits de douane aux clients, la croissance organique s’est établie à 7,3 %. L’EBITDA avant ajustements s’est élevé à 736 millions d’euros, soit une forte hausse organique de 8,7 % en glissement annuel. Le secteur d’activité a augmenté ses dépenses de R&D et ses coûts de démarrage liés à de nouveaux sites de production, par exemple à Daejeon, en Corée, afin de soutenir sa croissance future et de faire progresser sa stratégie « région par région ».

Process Solutions est resté le principal moteur de croissance. Cette unité opérationnelle, qui propose des solutions pour chaque étape de la fabrication pharmaceutique, a enregistré une croissance organique de son chiffre d’affaires de 10,5 %, conformément au taux de croissance normalisé annoncé pour le second semestre 2026. La demande a été forte dans les domaines du traitement en aval, des solutions à usage unique, ainsi que des matériaux destinés à l’amont et au traitement. Alors que la demande sous-jacente et l’expansion des capacités des clients restent solides, l’évolution du carnet de commandes laisse entrevoir un quatrième trimestre plus modéré.

Discovery Solutions, qui soutient la recherche et la découverte précoce dans les domaines de la biologie, de la chimie et des flux de travail analytiques, a enregistré une croissance organique de 1,7 %. Cette performance a été soutenue par la demande sur l’ensemble du portefeuille, avec une dynamique positive en Asie-Pacifique.

Advanced Solutions a enregistré une croissance organique de son chiffre d’affaires de 4,3 %. Cette unité opérationnelle propose des produits et services sur mesure qui aident les clients à répondre à des besoins spécifiques dans des environnements hautement réglementés et nécessitant une interaction importante. Les produits et les services ont tous deux contribué à la croissance dans les principales régions.

Conformément à la stratégie axée sur l’innovation de Merck, la division Life Science a fait progresser un large éventail d’initiatives de recherche et développement. Parmi les lancements récents figure la poursuite du développement de MAST®, un système qui prélève automatiquement des échantillons lors de la fabrication de produits biopharmaceutiques : il s’agit du premier échantillonneur automatique entièrement validé pour une utilisation en production commerciale selon les normes des Bonnes Pratiques de Fabrication (BPF). Ses intégrations analytiques offrent un accès automatisé aux données critiques relatives aux processus et à la qualité, permettant ainsi de prendre plus rapidement des décisions fondées sur des données factuelles. L’intelligence artificielle et la numérisation sont également restées des axes prioritaires. Merck a introduit de nouvelles fonctionnalités pour mConfig™, notamment la prédiction en temps réel des oligo-éléments, qui aide les clients à identifier les variations potentielles dans les formulations de milieux de culture cellulaire avant la fabrication. Merck a également lancé SYNTHIA® Agentic AI, offrant aux scientifiques un accès en langage naturel aux informations de rétrosynthèse, sur les réactifs et en matière de sécurité au sein d’environnements d’IA compatibles.

La cession envisagée de l’activité CDMO permettrait de mieux cibler le portefeuille de Life Science, lui permettant ainsi de concentrer ses investissements sur les technologies et les capacités qui s’appuient sur son leadership scientifique. La vaste gamme de consommables, de technologies et de services de Life Science continuera à accompagner les clients des secteurs pharmaceutique, biotechnologique et CDMO, de la découverte à la fabrication.

Le secteur de la santé continue d’afficher de solides performances dans le domaine des maladies rares

Dans le secteur de la santé, les maladies rares, la fertilité et l’endocrinologie ainsi que le domaine cardiométabolique ont contribué à la croissance, soutenus par des effets de change favorables. Au troisième trimestre 2026, le chiffre d’affaires net a atteint 2,3 milliards d’euros, soit une hausse organique de 0,9 % par rapport à l’année précédente. L’EBITDA avant intérêts est resté stable à 819 millions d’euros. La baisse organique de 3,6 % a été compensée par des effets de change positifs de 3,8 %.

Le secteur des maladies rares, moteur de forte croissance pour Merck et nouveau pilier stratégique de la division Santé, a enregistré une croissance organique de 41,5 %. Avec une croissance organique de 80,4 %, Gomekli® / Ezmekly® a été le principal moteur de cette croissance. Ce traitement est autorisé chez les adultes et les enfants âgés de 2 ans et plus atteints de neurofibromatose de type 1 et présentant des neurofibromes plexiformes. Les ventes d’Ogsiveo®, indiqué dans le traitement des tumeurs desmoïdes évolutives, ont augmenté de 24,5 % en termes de croissance organique. Pimjetmi® (pimicotinib), autorisé en Chine en décembre 2025 pour le traitement de la tumeur à cellules géantes ténosynoviale (TGCT), a également contribué au chiffre d’affaires du trimestre.

Le chiffre d’affaires net de la division Cardiométabolique a progressé de 5,2 % en croissance organique. Cette progression s’explique principalement par la croissance à deux chiffres de Concor®, tandis qu’Euthyrox® et Glucophage® ont également apporté une contribution positive.

Le chiffre d’affaires net de la division Fertilité et Endocrinologie a augmenté de 3,6 % en croissance organique. Pergoveris® , indiqué pour la stimulation du développement folliculaire chez les femmes présentant un déficit sévère en hormone lutéinisante et en hormone folliculo-stimulante, a enregistré une croissance organique de 14,1 %. Les ventes de Gonal-f®, un traitement à base d’hormone folliculo-stimulante, ont reculé de 2,4 % en croissance organique. Saizen®, destiné au traitement de divers troubles liés à l’hormone de croissance, a enregistré une croissance organique de son chiffre d’affaires de 16,4 %.

La division Specialty Care a vu son chiffre d’affaires net reculer de 10,2 % en croissance organique. Erbitux®, un traitement contre le cancer colorectal métastatique et le cancer de la tête et du cou, a enregistré une croissance organique de 4,3 %. Cette croissance a été soutenue par une forte demande en Europe, liée à une récente extension de l’indication accordée par la Commission européenne couvrant de nouveaux segments de patients atteints d’un cancer colorectal. Le chiffre d’affaires de Mavenclad® a en revanche reculé de 25,1 % en termes organiques, reflétant principalement la concurrence des génériques aux États-Unis.

En octobre, Merck a annoncé de nouvelles données de suivi sur deux ans issues de l’étude de phase III MANEUVER, évaluant le pimicotinib chez des patients atteints d’une tumeur à cellules géantes ténosynoviale (TGCT). Ces données, présentées lors du congrès 2026 de la Société européenne d’oncologie médicale (ESMO), ont montré un contrôle durable de la tumeur ainsi qu’une amélioration soutenue des symptômes liés au TGCT et de la fonction articulaire grâce au pimicotinib.

Le 10 novembre, la FDA a approuvé Pimjetmi® (pimicotinib), un inhibiteur du récepteur du facteur de stimulation des colonies 1 (CSF-1R) administré par voie orale une fois par jour, en tant que traitement systémique chez les adultes atteints d’une tumeur ténosynoviale à cellules géantes (TGCT) symptomatique pour laquelle une résection chirurgicale pourrait entraîner une aggravation de la limitation fonctionnelle ou une morbidité sévère.

Électronique : poursuite d’une forte croissance soutenue par la demande liée à l’IA

Le secteur d’activité Électronique a enregistré une forte croissance soutenue au troisième trimestre 2026. Cette évolution a été soutenue par la dynamique continue de l’industrie des semi-conducteurs et a été portée en particulier par la demande des centres de données et des applications liées à l’IA. Le chiffre d’affaires net a augmenté de manière organique de 13,3 % pour atteindre 948 millions d’euros. La hausse déclarée de 8,4 % inclut un effet de portefeuille de –5,7 % lié à la cession de l’unité opérationnelle Surface Solutions. L’EBITDA avant intérêts a augmenté de 18,4 % pour atteindre 279 millions d’euros, grâce notamment à des volumes plus élevés, à un mix produits favorable et à une gestion efficace des coûts.

Toutes les activités de Semiconductor Solutions ont contribué à une forte croissance organique de 18,7 % au troisième trimestre, démontrant ainsi la solidité d’un portefeuille étendu et facilitant le développement d’applications avancées en matière de mémoire et de logique. Ces résultats reflètent la croissance soutenue de l’industrie des semi-conducteurs en 2026 et ont été portés par la demande de nœuds avancés pour les puces logiques et de mémoire utilisées dans les applications d’IA. Ces applications nécessitent des architectures de puces de plus en plus complexes, avec une teneur en matériaux plus élevée par plaquette et un contrôle des processus plus rigoureux. Par conséquent, la demande pour les matériaux spécialisés haute performance et les solutions de flux de travail proposés par Merck reste solide.

Le chiffre d’affaires organique d’Optronics a reculé de 0,9 %. Les prix élevés des puces mémoire ont continué de peser sur la demande des clients finaux en matière d’électronique grand public, ce qui s’est traduit par une pression persistante sur les prix et une baisse de la demande en cristaux liquides. Toutefois, les effets de change positifs ont plus que compensé cette évolution.

Merck continue d’investir sur les marchés locaux et de collaborer avec les principaux acteurs du secteur. L’entreprise a récemment inauguré un nouveau centre de recherche et développement dédié au développement de matériaux, à la mise à l’échelle et au transfert de technologies à Sheboygan, dans le Wisconsin (États-Unis), dans le cadre d’un investissement pluriannuel de 200 millions de dollars américains. Ce site rapproche l’innovation en matière de matériaux des clients et soutient l’orientation de l’entreprise vers le traitement des plaquettes piloté par l’IA. À Eumseong, en Corée, Merck a inauguré une nouvelle ligne de production dédiée aux matériaux à base de molybdène. Le site combine les compétences des divisions Thin Films et Delivery Systems & Services et devrait démarrer la production commerciale après validation par les clients en 2027.