Bayer enregistre une hausse de son chiffre d'affaires et de son EBITDA hors éléments exceptionnels au troisième trimestre et revoit à la hausse ses prévisions pour l'ensemble de l'année

Bayer a également réalisé des progrès majeurs sur des dossiers stratégiques clés. La semaine dernière, par exemple, l’asundexian a obtenu l’autorisation de mise sur le marché en Chine pour la prévention secondaire des AVC sous le nom de marque Sunharbo™. Qualifiant cette nouvelle de « plus grande avancée de notre pipeline », M. Anderson a expliqué que « l’asundexian est désormais le premier inhibiteur du facteur XIa approuvé au monde – et nous nous attachons à obtenir d’autres autorisations de mise sur le marché ». Rendant hommage à l’équipe à l’origine de cette avancée, il a déclaré : « Nos scientifiques de Wuppertal ont inventé cette molécule et y travaillent depuis plus d’une décennie. Ils ont adopté notre modèle opérationnel et l’intelligence artificielle, ce qui leur a permis de réduire considérablement les délais et de mettre ce médicament à la disposition des patients avec un an d’avance. Un impact incroyable ! »

Sur le plan contentieux, la société a obtenu la semaine dernière une décision en sa faveur dans la première affaire relative au glyphosate à avoir été jugée depuis l’arrêt rendu à 7 voix contre 2 par la Cour suprême des États-Unis. M. Anderson y voit un signe fort indiquant que le travail de maîtrise de la situation mené par Bayer porte ses fruits. « Le fait que les douze jurés se soient tous rangés du côté de l’entreprise devrait servir de leçon à ceux qui envisagent d’intenter des actions en justice. Nous continuerons à traiter ces affaires dans le meilleur intérêt de l’entreprise, et nous attendons une décision importante concernant le règlement du recours collectif. »

Chiffre d’affaires et EBITDA avant éléments exceptionnels en hausse par rapport à l’année précédente

Le chiffre d’affaires du groupe s’est élevé à 10,053 milliards d’euros au troisième trimestre 2026, en hausse de 4,1 % en données publiées et de 1,9 % après ajustement des effets de change et de portefeuille (ajusté des effets de change et de portefeuille). Un effet de change positif de 246 millions d’euros a été enregistré. L’EBITDA avant éléments exceptionnels a augmenté de 6,9 % pour atteindre 1,615 milliard d’euros, et comprenait un effet de change positif de 36 millions d’euros. L’EBIT s’est élevé à -110 millions d’euros (T3 2025 : -543 millions d’euros), pénalisé par une perte de valeur de 307 millions d’euros sur la marque Xofigo™ au sein de la division Pharmaceutique. L’EBIT comprenait également des charges exceptionnelles nettes de 407 millions d’euros (T3 2025 : 1,064 milliard d’euros), liées principalement à une perte de valeur de 215 millions d’euros sur la marque Claritin™ au sein de la division Santé grand public, ainsi qu’à des frais liés à des litiges. Le résultat net s’est établi à moins 672 millions d’euros (T3 2025 : moins 963 millions d’euros). Le bénéfice par action « core » a reculé à 0,31 euro (T3 2025 : 0,49 euro), l’amélioration de la performance opérationnelle ne compensant que partiellement les charges hors trésorerie liées aux variations des taux d’intérêt.

Le flux de trésorerie disponible a reculé à -293 millions d’euros (T3 2025 : +596 millions d’euros), en partie en raison de l’augmentation prévue des paiements destinés à régler des procédures judiciaires. La dette financière nette s’élevait à 31,083 milliards d’euros au 30 septembre 2026, soit une baisse de 2,564 milliards d’euros par rapport au 30 juin 2026 et une diminution de 1,625 milliard d’euros en glissement annuel. Cette évolution s’explique en grande partie par un versement de 3,0 milliards d’euros de la part d’Apollo Global Management Inc. en échange d’une participation minoritaire dans une entité nouvellement créée, comme cela avait été annoncé précédemment.

Crop Science : les gains de l’activité semences compensent en partie les difficultés rencontrées dans la protection des cultures

Le chiffre d’affaires de l’activité agricole (Crop Science) s’est établi à 3,884 milliards d’euros, en ligne avec celui du même trimestre de l’année précédente sur une base publiée (plus 0,7 %). Après ajustement des effets de change et de portefeuille, le chiffre d’affaires a reculé de 2,4 % par rapport à l’année précédente, principalement en raison d’impacts réglementaires et de conditions météorologiques défavorables en Europe, au Moyen-Orient, en Afrique et en Asie-Pacifique. Toutefois, ces difficultés ont été partiellement compensées par une forte croissance en Amérique latine, principalement alimentée par une demande accrue de semences de maïs et de soja pour la saison estivale. Le chiffre d’affaires de la division « Semences et caractères de maïs » s’est globalement maintenu au niveau de l’année précédente (en données publiées, -0,1 %), tandis que celui de la division « Semences et caractères de soja » a progressé de 4,5 % (en données ajustées des effets de change et de portefeuille). En revanche, la division a enregistré des baisses de 8,6 % (corrigées des effets de change et du portefeuille) tant dans son unité Fongicides que dans son unité Herbicides (hors glyphosate).

L’EBITDA avant éléments exceptionnels a diminué de 41,3 % pour s’établir à 101 millions d’euros au cours du trimestre clos le 30 septembre, période qui, en raison de facteurs saisonniers, représente généralement le trimestre dont la contribution au résultat annuel de l’activité agricole est la plus faible. La baisse des résultats s’explique principalement par une augmentation du coût des ventes et des frais de commercialisation. Ces évolutions négatives liées aux coûts reflètent en partie l’impact d’effets favorables observés au cours de la même période de l’année précédente. En revanche, un effet de change positif de 9 millions d’euros a été enregistré. La marge d’EBITDA avant éléments exceptionnels a diminué de 1,9 point de pourcentage pour s’établir à 2,6 %.

Le secteur pharmaceutique entame un nouveau cycle de croissance

Le chiffre d’affaires des médicaments sur ordonnance (Pharmacie) a progressé de 8,0 % pour atteindre 4,680 milliards d’euros sur une base publiée. Corrigé des effets de change et de portefeuille, le chiffre d’affaires a augmenté de 6,4 %. La croissance a continué d’être tirée par le médicament anticancéreux Nubeqa™ et par Kerendia™, destiné au traitement de l’insuffisance rénale chronique et de l’insuffisance cardiaque, dont les ventes ont progressé respectivement de 58,3 % et 64,9 % (après ajustement des effets de change et de portefeuille). Portées par ces progrès, les ventes de Nubeqa™ ont atteint environ un milliard d’euros pour le seul troisième trimestre, tandis que Kerendia™ a également atteint le statut de « blockbuster » en dépassant la barre du milliard au cours des 12 mois à compter du 1er octobre 2025. L’activité Radiologie a également enregistré de solides performances. De plus, les ventes de Beyonttra™, le produit de la division destiné au traitement de la cardiomyopathie, ont été cinq fois supérieures à celles de l’année précédente, grâce à une forte progression des volumes suite au lancement réussi du produit sur le marché européen. En revanche, les ventes de Xarelto™ et d’Eylea™ ont diminué comme prévu en raison de l’expiration des brevets. Toutefois, le rythme de cette baisse ralentit progressivement, les ventes de l’anticoagulant oral ayant reculé de 30,7 % (corrigées des effets de change et du portefeuille) et celles du médicament ophtalmologique de 23,5 % (corrigées des effets de change et du portefeuille). La formulation d’Eylea™ à 8 mg, qui permet d’espacer les traitements, a représenté environ 60 % du chiffre d’affaires total d’Eylea™.

L’EBITDA avant éléments exceptionnels de la division Pharmaceutique a progressé de 23,6 % pour atteindre 1,292 milliard d’euros. Cette hausse des résultats s’explique principalement par la croissance du chiffre d’affaires, elle-même principalement tirée par Nubeqa™ et Kerendia™. En revanche, la division a enregistré une hausse de ses frais de commercialisation, car elle continue d’investir dans sa croissance future. De plus, un effet de change positif de 30 millions d’euros a été observé. La marge d’EBITDA avant éléments exceptionnels a augmenté de 3,5 points de pourcentage pour atteindre 27,6 %.

Santé grand public : un chiffre d’affaires résilient (corrigé des effets de change et de portefeuille) dans un environnement de marché contrasté

Le chiffre d’affaires des produits d’autosoins (Consumer Health) a progressé de 2,1 % pour atteindre 1,445 milliard d’euros sur une base publiée. Corrigé des effets de change et de portefeuille, le chiffre d’affaires est resté stable par rapport à la même période de l’année précédente (plus 0,1 %). L’activité a principalement progressé dans les catégories Santé digestive et Dermatologie, qui ont enregistré des hausses respectives de 4,5 % et 3,0 % (corrigées des effets de change et de portefeuille). La croissance du chiffre d’affaires de l’activité Santé digestive a été principalement alimentée par une hausse significative des ventes de MiraLAX™ aux États-Unis, tandis que la catégorie Dermatologie a surtout bénéficié des progrès enregistrés par Bepanthen™. En revanche, l’activité de la catégorie Nutrition a reculé de 3,4 % (après ajustement des effets de change et de portefeuille). Les ventes de produits contre la toux et le rhume ont également diminué, entraînant une baisse de 2,9 % (corrigée des effets de change et du portefeuille) pour la catégorie Allergies et rhume. D’un point de vue régional, la division a enregistré une hausse de son chiffre d’affaires en Asie-Pacifique et en Amérique latine, mais a connu un recul de son activité en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique par rapport à un trimestre de l’année précédente particulièrement solide, ainsi que des difficultés persistantes liées à un environnement de marché défavorable aux États-Unis.

L’EBITDA avant éléments exceptionnels de la division Consumer Health a diminué de 4,4 % pour s’établir à 347 millions d’euros, les efforts continus de la division en matière de gestion des coûts et des prix n’ayant que partiellement compensé l’impact de la hausse des investissements dans la commercialisation de ses produits innovants. De plus, les résultats ont bénéficié du produit de la cession d’une marque mineure et non stratégique. Par ailleurs, un effet de change positif de 7 millions d’euros a été enregistré. La marge d’EBITDA avant éléments exceptionnels a reculé de 1,7 point de pourcentage pour s’établir à 24,0 %.

Amélioration des perspectives du groupe pour 2026

« Nos performances depuis le début de l’année prouvent que notre stratégie porte ses fruits, et cela nous donne la confiance nécessaire pour revoir à la hausse nos objectifs annuels en matière d’EBITDA ajusté, de trésorerie et d’endettement », a déclaré le Dr Judith Hartmann, directrice financière de Bayer. Compte tenu des performances de la division Pharmaceutique, Bayer a revu à la hausse ses prévisions annuelles concernant la marge d’EBITDA de la division avant éléments exceptionnels, la situant désormais entre 25 et 27 % (prévision précédente : entre 23 et 25 %). En conséquence, le Groupe table désormais sur un EBITDA avant éléments exceptionnels compris entre 9,8 et 10,3 milliards d’euros, après ajustement des effets de change (prévision précédente : entre 9,6 et 10,1 milliards d’euros). La société a également revu à la hausse ses prévisions de flux de trésorerie disponible, en augmentant la fourchette prévue de 1,0 milliard d’euros pour la porter entre -1,5 et -0,5 milliard d’euros (prévision précédente : entre -2,5 et -1,5 milliard d’euros). Dans ce contexte, Bayer s’attend désormais à ce que la dette financière nette en fin d’année soit inférieure aux prévisions antérieures, avec une fourchette actualisée comprise entre 28,0 et 29,0 milliards d’euros (prévision précédente : entre 29,0 et 30,0 milliards d’euros). Pour tous les autres indicateurs clés de performance (KPI), Bayer a confirmé ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice 2026, telles que publiées dans le rapport financier semestriel 2026. « Nous restons concentrés sur nos priorités : renforcer le bilan, améliorer la productivité et la génération de trésorerie, et développer la flexibilité financière nécessaire pour investir dans notre prochaine génération de croissance », a déclaré M. Hartmann.