Setor biotecnológico alemão: ligeiro recuo no financiamento – continua sem se vislumbrar nenhuma oferta pública inicial na Alemanha

Estes são os resultados do «German Biotechnology Report 2026» da empresa de auditoria e consultoria EY, elaborado em cooperação com a associação setorial BIO Deutschland.

Klaus Ort, sócio sénior na área de Ciências da Vida e Saúde da EY-Parthenon, afirma: «Apesar dos ventos contrários da economia, o setor biotecnológico alemão conseguiu manter-se firme na tempestade. No entanto, a mudança estrutural no ambiente de financiamento continua a ser percetível: embora haja capital disponível, concentra-se, no entanto, cada vez mais num número reduzido de empresas já mais desenvolvidas. É especialmente na fase de crescimento que muitas empresas de biotecnologia ficam estagnadas. O desenvolvimento sustentável do setor depende, portanto, em grande medida da capacidade de colmatar lacunas de financiamento e acelerar a transição da investigação para a criação de valor industrial.»

A Dra. Viola Bronsema, diretora executiva da BIO Deutschland e. V., salienta: «A Alemanha tem um problema com a criação de valor a partir de invenções e desenvolvimentos biotecnológicos: a excelência científica é indiscutível, mas até agora não se traduz na mesma medida em força económica. O acesso limitado ao capital de crescimento e os processos morosos em estruturas fragmentadas travam o desenvolvimento. É agora crucial melhorar estas condições-quadro de forma rápida e direcionada. É por isso que se torna ainda mais importante uma interação favorável à inovação entre a política, o mercado de capitais e a indústria, que facilite os investimentos e permita a escalabilidade.»

Volume de negócios do setor em declínio

No total, o volume de negócios global do setor biotecnológico em 2025 situou-se nos 12 mil milhões de euros – uma queda de 1% em relação ao ano anterior. As despesas com investigação e desenvolvimento diminuíram 4%, para 4,5 mil milhões de euros. O número de colaboradores aumentou 3%, para 59 607 funcionários em 1 052 empresas (mais 3%). Além disso, em 2025, o mercado alemão de biotecnologia não conseguiu, mais uma vez, abrir a janela de IPO e, assim, concretizar a entrada em bolsa de uma empresa alemã de biotecnologia no mercado nacional. Isto contrasta claramente com os EUA: mesmo num ambiente de mercado globalmente mais fraco, realizaram-se lá, em 2025, pelo menos doze entradas em bolsa de empresas de biotecnologia, nas quais foram angariados cerca de 2,1 mil milhões de euros.

Além disso, quase todas as últimas dez entradas em bolsa de empresas biotecnológicas alemãs ocorreram na bolsa de tecnologia norte-americana NASDAQ. A última oferta pública inicial na Alemanha remonta já a vários anos – com exceção da Pentixapharm, cotada em 2024 (BRAIN Biotech em 2016; antes disso, a Wilex em 2006). Ort: «A ausência de ofertas públicas iniciais no mercado interno representa uma fraqueza estrutural considerável: as cotações em bolsa permitem às empresas um acesso mais alargado ao capital e, ao mesmo tempo, criam avaliações líquidas para financiamentos subsequentes. As startups biotecnológicas alemãs carecem, em grande medida, desta via de obtenção de capital no mercado interno.» Após um ano de 2024 forte, o setor alemão de fusões e aquisições (M&A) na área da biotecnologia voltou a perder dinamismo no ano passado: embora as grandes transações individuais continuassem a marcar a atividade do mercado, o número total de fusões e aquisições aumentou – de dez em 2024 para 13 no ano passado. No entanto, o valor das fusões e aquisições diminuiu 1,8 mil milhões de euros, para 2,9 mil milhões, o que representa uma queda de 38 por cento.

Após recuperação em 2024: o financiamento em fase inicial entra em colapso

Em 2025, a situação do financiamento em fase inicial deteriorou-se significativamente em comparação com o ano anterior: Depois de o valor ter mais do que duplicado em relação a 2023 (207 milhões de euros) em comparação com 2024 (419 milhões de euros), situa-se agora, no período de análise atual, nos 160 milhões de euros. Particularmente dramático: a queda no chamado financiamento da Série B, onde o montante desceu de 169 milhões de euros para sete milhões de euros – um mínimo histórico dos últimos oito anos. Bronsema: «Esta forte queda no financiamento de seguimento indica que, entre 2022 e 2025, dificilmente se concretizaram rondas de capital de risco de maior dimensão devido à crescente incerteza dos investidores.» Em contrapartida, o financiamento da Série A manteve-se relativamente estável, com 75 milhões de euros em 2025. Também o financiamento inicial, embora tenha recuado para 78 milhões de euros após o nível recorde de 2024, continuou significativamente acima da média histórica.

Esta evolução aponta para um «problema de estrangulamento» persistente no setor, segundo Bronsema: «Embora na Alemanha sejam criadas muitas novas startups de biotecnologia e a primeira ronda de financiamento funcione de forma sólida, existe um estrangulamento considerável na transição para a fase de crescimento. Sem capital suficiente para a segunda ronda de financiamento, muitas empresas jovens têm dificuldade em desenvolver ou escalar as suas tecnologias até à maturidade clínica.» Consequentemente, são frequentemente obrigadas a vender-se prematuramente a investidores internacionais ou a transferir as suas atividades para o estrangeiro, acrescenta Bronsema. Por isso, os especialistas alertaram que a falta de capital de crescimento poderia levar a Alemanha a perder talentos e propriedade intelectual – com a consequência de que as suas próprias inovações teriam de ser posteriormente recompradas do estrangeiro.

Pipelines cheias trazem esperança

No setor biotecnológico alemão continuam a dominar as aplicações na terapia e no diagnóstico («biotecnologia vermelha»). O progresso manifesta-se sobretudo no número de estudos clínicos, que voltou a aumentar: Os projetos de Fase 2, em particular, aumentaram significativamente desde 2012, tendo o número passado de 100 para 118 no ano passado. Em contrapartida, o número de princípios ativos na Fase 1 diminuiu ligeiramente, devido, entre outros fatores, ao abandono de projetos ou ao avanço para fases posteriores. Ao mesmo tempo, várias empresas conseguiram dar continuidade aos seus desenvolvimentos com sucesso. Os estudos de Fase 3 mantiveram-se estáveis, tendo alguns princípios ativos avançado para esta fase decisiva. No geral, verifica-se um pipeline mais maduro, com um foco crescente no desenvolvimento clínico avançado.

É também por isso que Ort, sócio da EY-Parthenon, encara o futuro do setor de forma essencialmente positiva: «As perspetivas para a biotecnologia alemã são desafiantes – mas, no fundo, positivas. A excelência científica, a competência tecnológica e uma dinâmica de inovação crescente constituem uma base sólida. No entanto, será decisivo traduzir estes pontos fortes de forma mais consistente em escala industrial e em valor acrescentado económico. As condições de concorrência global estão a tornar-se mais acirradas, enquanto o capital, a regulamentação e a rapidez se tornam fatores centrais de sucesso. Ao mesmo tempo, desenvolvimentos como a Inteligência Artificial e a investigação baseada em dados abrem novas oportunidades.