Sector biotecnológico alemán: ligera caída de la financiación; sigue sin visarse ninguna salida a bolsa en Alemania

Estos son los resultados del «German Biotechnology Report 2026» de la firma de auditoría y consultoría EY, elaborado en colaboración con la asociación sectorial BIO Deutschland.

Klaus Ort, socio sénior del área de Ciencias de la Vida y Salud de EY-Parthenon, afirma: «A pesar de las dificultades económicas, el sector biotecnológico alemán ha sabido mantenerse a flote. Sin embargo, el cambio estructural en el entorno de financiación sigue siendo palpable: aunque hay capital disponible, pero se concentra cada vez más en unas pocas empresas que ya se encuentran en una fase más avanzada de desarrollo. Muchas empresas biotecnológicas se estancan, especialmente en la fase de crecimiento. Por lo tanto, el desarrollo sostenible del sector depende en gran medida de que se logre cubrir las brechas de financiación y acelerar la transición de la investigación a la creación de valor industrial».

La Dra. Viola Bronsema, directora general de BIO Deutschland e. V., destaca: «Alemania tiene un problema con la creación de valor de los inventos y desarrollos biotecnológicos: la excelencia científica es indiscutible, pero hasta ahora no se traduce en la misma medida en fortaleza económica. El acceso limitado al capital de crecimiento y los procesos prolongados en estructuras fragmentadas frenan el desarrollo. Ahora es fundamental mejorar estas condiciones marco de forma rápida y específica. Por ello, es aún más importante una interacción favorable a la innovación entre la política, el mercado de capitales y la industria, que facilite las inversiones y permita la escalabilidad».

Descenso de la facturación del sector

En total, la facturación global del sector biotecnológico en 2025 ascendió a doce mil millones de euros, lo que supone un descenso del 1 % con respecto al año anterior. El gasto en investigación y desarrollo se redujo un 4 %, hasta los 4 500 millones de euros. El número de empleados aumentó un 3 %, hasta alcanzar los 59 607 trabajadores en 1 052 empresas (un 3 % más). Además, en 2025, el mercado biotecnológico alemán volvió a fracasar a la hora de abrir la ventana de OPI y, con ello, de llevar a cabo la salida a bolsa de una empresa biotecnológica alemana en el mercado nacional. Esto contrasta claramente con la situación en EE. UU.: incluso en un entorno de mercado globalmente más débil, en 2025 se produjeron allí al menos doce salidas a bolsa de empresas biotecnológicas, en las que se recaudaron alrededor de 2.100 millones de euros.

Además, casi todas las últimas diez salidas a bolsa de empresas biotecnológicas alemanas se han producido en la bolsa tecnológica estadounidense NASDAQ. La última salida a bolsa en Alemania —salvo la de Pentixapharm, que cotizó en 2024— se remonta ya a hace años (BRAIN Biotech en 2016; antes, Wilex en 2006). Ort: «La ausencia de salidas a bolsa nacionales representa una debilidad estructural considerable: las cotizaciones bursátiles permiten a las empresas un acceso más amplio al capital y, al mismo tiempo, crean valoraciones líquidas para financiaciones posteriores. A las startups biotecnológicas alemanas les falta en gran medida esta vía de obtención de capital en el mercado nacional». Tras un sólido año 2024, el sector alemán de fusiones y adquisiciones en biotecnología volvió a perder impulso el año pasado: aunque las grandes operaciones individuales siguieron marcando la actividad del mercado, el número total de fusiones y adquisiciones aumentó de diez en 2024 a 13 el año pasado. Sin embargo, el valor de las fusiones y adquisiciones se redujo en 1.800 millones de euros hasta los 2.900 millones, lo que supone un descenso del 38 %.

Tras la recuperación de 2024: se desploma la financiación en fase inicial

En 2025, la situación de la financiación en fase inicial se ha deteriorado considerablemente en comparación con el año anterior: tras haberse más que duplicado el valor de 2023 (207 millones de euros) en comparación con el de 2024 (419 millones de euros), en el periodo de análisis actual se sitúa en 160 millones de euros. Lo más dramático es la caída de la denominada financiación de la Serie B, donde la suma se redujo de 169 millones de euros a siete millones de euros, un mínimo histórico de los últimos ocho años. Bronsema: «Este fuerte descenso en la financiación de seguimiento indica que, entre 2022 y 2025, apenas se produjeron rondas de capital riesgo de mayor envergadura debido a la creciente incertidumbre de los inversores». Por el contrario, la financiación de la Serie A se mantuvo relativamente estable, con 75 millones de euros en 2025. La financiación inicial, aunque se redujo a 78 millones de euros tras el nivel récord alcanzado en 2024, siguió situándose claramente por encima de la media histórica.

Esta evolución apunta a un «problema de cuello de botella» persistente en el sector, según Bronsema: «Mientras que en Alemania se fundan muchas nuevas startups biotecnológicas y la primera ronda de financiación funciona bien, existe un cuello de botella considerable en la transición a la fase de crecimiento. Sin capital suficiente para la segunda ronda de financiación, muchas empresas jóvenes tienen dificultades para desarrollar o escalar sus tecnologías hasta la madurez clínica». Como consecuencia, a menudo se ven obligadas a venderse prematuramente a inversores internacionales o a trasladar sus actividades al extranjero, añade Bronsema. Por ello, los expertos advirtieron de que la falta de capital de crecimiento podría provocar que Alemania perdiera talento y propiedad intelectual, con la consecuencia de que más adelante se tuvieran que recomprar las propias innovaciones desde el extranjero.

Las carteras de proyectos llenas dan esperanza

En el sector biotecnológico alemán siguen predominando las aplicaciones en terapia y diagnóstico («biotecnología roja»). El progreso se refleja sobre todo en el nuevo aumento del número de ensayos clínicos: los proyectos de fase II, en particular, han aumentado considerablemente desde 2012; el año pasado, el número pasó de 100 a 118. Por el contrario, el número de principios activos en fase I disminuyó ligeramente, entre otras cosas debido a la interrupción de proyectos o al avance a fases posteriores. Al mismo tiempo, varias empresas pudieron continuar con éxito sus desarrollos. Los ensayos de fase III se mantuvieron estables, aunque algunos principios activos pasaron a esta fase decisiva. En general, se observa una cartera de productos más madura, con un enfoque cada vez mayor en el desarrollo clínico avanzado.

También por eso, Ort, socio de EY-Parthenon, ve el futuro del sector de forma principalmente positiva: «Las perspectivas para la biotecnología alemana son desafiantes, pero fundamentalmente positivas. La excelencia científica, la competencia tecnológica y una dinámica de innovación creciente constituyen una base sólida. Sin embargo, será decisivo trasladar estas fortalezas de forma más sistemática a la escala industrial y a la creación de valor económico. Las condiciones de la competencia global se están endureciendo, mientras que el capital, la regulación y la velocidad se convierten en factores clave para el éxito. Al mismo tiempo, los avances en ámbitos como la inteligencia artificial y la investigación basada en datos abren nuevas oportunidades.