Merck rivede al rialzo le sue previsioni per l'intero anno e prevede un fatturato fino a 21,8 miliardi di euro

«La nostra performance del secondo trimestre conferma il perdurare dello slancio generato da importanti fattori di crescita in tutti i settori in cui operiamo. Grazie a un solido andamento di fondo dell’attività, abbiamo continuato a portare avanti il nostro programma di crescita a medio-lungo termine come annunciato, compresa la proposta di acquisizione di Bio-Techne Corporation, USA. A seguito delle approvazioni normative e dell’adempimento delle condizioni di chiusura, questa acquisizione strategica rafforzerà ulteriormente la nostra leadership nei mercati delle scienze della vita ad alta crescita e sosterrà la nostra ambizione di fornire soluzioni integrate per i flussi di lavoro lungo tutta la catena del valore scientifica. In prospettiva, continueremo a concentrarci sull’aumento della velocità, della flessibilità e della scalabilità in tutta l’azienda, garantendo al contempo una crescita redditizia e la creazione di valore sostenibile”, ha dichiarato Kai Beckmann, Presidente del Consiglio di Amministrazione e CEO del Gruppo Merck.

L’acquisizione di Bio-Techne rafforzerà la leadership nel settore delle scienze della vita

Nel corso del secondo trimestre, Merck ha annunciato un accordo per l’acquisizione di Bio-Techne Corporation, USA (“Bio-Techne”). Una volta conclusa l’operazione, prevista per la fine del 2026 o l’inizio del 2027, l’acquisizione pianificata realizzerà l’agenda strategica a medio-lungo termine dell’azienda, espandendo la sua presenza nei mercati delle scienze della vita in forte crescita, rafforzando la sua posizione competitiva lungo l’intera catena del valore delle scienze della vita e consolidando la sua attenzione sulle soluzioni integrate per i flussi di lavoro.

Risultati del secondo trimestre

Nel secondo trimestre del 2026, Merck ha generato un fatturato netto di Gruppo pari a 5,4 miliardi di euro (2° trimestre 2025: 5,3 miliardi di euro), con una crescita organica del fatturato del 4,1%. La crescita del fatturato riportata, pari al 3,4%, includeva effetti di cambio pari a –1,1%. L’EBITDA pre è salito a 1,6 miliardi di euro (secondo trimestre 2025: 1,5 miliardi di euro), con una crescita organica del 9,3% a fronte di effetti di cambio pari a –0,5%. Ciò corrisponde a un margine EBITDA pre del 29,4%, con un aumento di 1,6 punti percentuali rispetto allo stesso trimestre dell’anno precedente. L’utile per azione pre è salito a 2,16 € (secondo trimestre 2025: 2,02 €).

Nel secondo trimestre, gli effetti dei cambi hanno avuto un impatto minore sul fatturato e sugli utili del Gruppo rispetto alle significative difficoltà registrate nel corso dell’ultimo anno. Il dollaro statunitense è rimasto il principale motore di crescita, mentre diverse valute asiatiche chiave hanno continuato ad avere un effetto leggermente negativo sui risultati riportati.

In un contesto caratterizzato da una continua volatilità geopolitica e da conflitti globali in corso, Merck trae vantaggio dal suo approccio di lunga data incentrato sulle singole regioni, basato su strette relazioni con i clienti e su una profonda conoscenza dei mercati locali. Nel secondo trimestre l’azienda ha registrato una crescita in tutte le regioni, con l’Asia-Pacifico in testa con una crescita organica del fatturato dell’8,5%. Nel complesso, l’Asia-Pacifico ha rappresentato il 33,5% del fatturato netto, seguita dall’Europa con il 30,6% e dal Nord America con il 25,5%.

Il settore Life Science registra una forte crescita e porta avanti la strategia basata sull’innovazione

Il settore Life Science ha registrato un altro trimestre solido, con tutte e tre le unità di business che hanno contribuito alla crescita organica e a uno slancio generalizzato in tutte le regioni. La performance riflette la solida esecuzione commerciale nell’ambito del nuovo modello di go-to-market e il contributo dei nuovi prodotti. La proposta di acquisizione di Bio-Techne aggiungerebbe ulteriori capacità differenziate nei settori della ricerca, dei bioprocessi e delle terapie avanzate, rafforzando l’offerta di Life Science nella biologia di nuova generazione e promuovendo ulteriormente la sua strategia di crescita guidata dall’innovazione.

Il fatturato netto del settore Life Science è aumentato del 6,4% raggiungendo i 2,4 miliardi di euro. La crescita organica dell’8,0% ha più che compensato gli effetti dei cambi e alcuni effetti minori legati al portafoglio. L’EBITDA pre è stato pari a 700 milioni di euro, con un aumento organico dell’8,2% su base annua. L’azienda ha aumentato le spese di ricerca e sviluppo e i costi di avviamento associati ai nuovi siti produttivi, ad esempio a Blarney, in Irlanda, e a Daejeon, in Corea, per sostenere la crescita futura e portare avanti la propria strategia “regione per regione”.

La divisione Process Solutions, che offre soluzioni per ogni fase della produzione farmaceutica, è rimasta il principale motore di crescita nel secondo trimestre. Il fatturato netto è cresciuto organicamente del 14,7%, sostenuto dal forte slancio registrato nella lavorazione a valle e nelle soluzioni monouso. La performance è stata diffusa in tutte le regioni, compresa la Cina. La crescita è stata trainata dalla forte domanda sottostante e dall’espansione della capacità produttiva dei clienti, ulteriormente sostenuta da un’attività di acquisto temporaneamente più elevata da parte dei clienti nell’area Asia-Pacifico.

Discovery Solutions, che supporta la ricerca e la fase iniziale di scoperta nei flussi di lavoro di biologia, chimica e analisi, ha registrato una crescita organica del fatturato del 2,1%. La crescita ha interessato tutte le regioni e i mercati, con i primi benefici derivanti dal modello di go-to-market che stanno diventando visibili.

Advanced Solutions ha registrato una solida crescita organica del fatturato pari al 4,4%. L’unità di business fornisce prodotti e servizi su misura che aiutano i clienti a soddisfare esigenze specifiche in contesti altamente personalizzati e regolamentati. Sia i prodotti che i servizi hanno contribuito a tale risultato, con una crescita registrata nelle principali regioni.

Il settore Life Science ha continuato ad ampliare i propri investimenti in ricerca e sviluppo, con nuovi prodotti e capacità differenziate che hanno dato un contributo crescente alla performance. Tra gli esempi di tali investimenti nel secondo trimestre figura il lancio della soluzione^Viresolve® Pro-S. Questa soluzione per la filtrazione dei virus è progettata per essere più sostenibile e migliorare la produttività per gli anticorpi monoclonali complessi e ad alta concentrazione. Merck ha inoltre introdotto i suoi primi solventi a base biologica per la cromatografia liquida ad alta prestazione (HPLC); questi sono prodotti da materie prime rinnovabili ed emettono in media circa il 26% in meno_{di CO₂} equivalente senza compromettere le prestazioni.

Settore sanitario con ottime prestazioni nel campo delle malattie rare

A partire dal secondo trimestre del 2026, la divisione Healthcare opera nei settori delle Malattie Rare, della Fertilità e dell’Endocrinologia, delle Patologie Cardiometaboliche e delle Cure Specialistiche. Questo cambiamento organizzativo riflette l’ambizione strategica di Merck di diventare un innovatore globale leader nel settore delle cure specialistiche e allinea l’offerta di prodotti dell’azienda alle capacità commerciali richieste.

Il fatturato netto della divisione Healthcare è salito a 2,2 miliardi di euro, con una crescita riportata del 2,4%. Gli effetti di portafoglio pari al 5,4%, derivanti dall’acquisizione di SpringWorks Therapeutics Inc. (USA), hanno più che compensato il calo organico delle vendite del –3,4%. L’EBITDA ante è sceso del 4,6% a 747 milioni di euro, riflettendo un calo organico del –5,7% in un contesto di maggiori costi di ricerca e sviluppo.

Il settore delle Malattie Rare, nuovo pilastro strategico di Merck nel settore Healthcare, ha contribuito al fatturato netto con 115 milioni di euro. Il fatturato netto sia di^Ogsiveo®, indicato per il trattamento dei tumori desmoidi in fase avanzata, sia di^Gomekli®, approvato per adulti e bambini dai 2 anni in su affetti da neurofibromatosi di tipo 1 con neurofibromi plessiformi (PN), si riflette nell’effetto di portafoglio del 5,4% del franchise. Inoltre,^{Pimicotinib®} ha generato un fatturato nell’ordine di pochi milioni di euro nel secondo trimestre del 2026. La Cina ha approvato il trattamento per il tumore tenosinoviale a cellule giganti (TGCT) nel dicembre 2025.

Il settore Fertilità ed Endocrinologia ha registrato un calo organico del ‍–‍0,9% del fatturato netto.^Pergoveris®, indicato per la stimolazione dello sviluppo follicolare nelle donne, ha registrato una crescita organica del 14,1%. Tale crescita è stata trainata principalmente dalle regioni Europa e Asia-Pacifico. Le vendite di^Gonal-f®, un trattamento a base di ormone follicolo-stimolante, hanno registrato un calo organico del –2,7%.

Il fatturato netto del settore Cardiometabolico è cresciuto dell’1,2% in termini organici. Il farmaco per la tiroide^Euthyrox® è stato il principale motore di crescita, con un aumento del fatturato del 7,8% in termini organici, in particolare nell’Asia-Pacifico e in Europa.

Il settore Specialty Care ha registrato un calo del fatturato netto del 5,8% su base organica.^Erbitux® ha registrato una crescita organica del 4,9% nonostante la concorrenza in atto, in particolare in Cina. Il trattamento per il cancro colorettale metastatico e per il cancro della testa e del collo ha registrato un aumento della domanda in Europa e in America Latina. L’estensione dell’indicazione da parte della Commissione Europea a giugno ha influito positivamente sui volumi. Il fatturato netto di^Mavenclad® è diminuito organicamente del 10,2% su base annua, a causa della concorrenza dei farmaci generici negli Stati Uniti.

Nel luglio 2026, Merck ha annunciato che la Food and Drug Administration (FDA) statunitense ha concesso la designazione di “Breakthrough Therapy” a enpatoran per il trattamento del lupus con manifestazioni cutanee attive. L’azienda ha inoltre avviato lo studio di fase 3^{PROCEADE®-CRC-03} per la valutazione di precemtabart tocentecan (Precem‑TcT), un potenziale anticorpo-farmaco coniugato (ADC) anti-CEACAM5, primo nella sua classe, in fase di sperimentazione per il trattamento del carcinoma colorettale metastatico (mCRC). Nel giugno 2026, Merck ha annunciato una collaborazione strategica in fase di ricerca con Saturnus Bio, un’azienda biotecnologica fondata da Versant Ventures, volta a creare un portafoglio di base nel promettente campo delle cardiomiopatie genetiche rare. La partnership si inserisce nella più ampia strategia aziendale dedicata alle malattie rare, volta a rispondere a significative esigenze mediche non soddisfatte in popolazioni rare attraverso trattamenti mirati.

Elettronica: la domanda di IA guida una crescita organica accelerata nel settore delle soluzioni per semiconduttori

La forte domanda da parte dei clienti nel settore dei semiconduttori ha continuato a rafforzare l’attività della divisione Elettronica nella fornitura di soluzioni basate sui materiali. Le applicazioni legate all’intelligenza artificiale hanno trainato la domanda di nodi avanzati: i più recenti processi di produzione di semiconduttori che consentono dimensioni delle caratteristiche più ridotte e chip più potenti.

Nonostante una forte crescita organica dell’11,7%, il fatturato netto riportato è sceso a 871 milioni di euro. Ciò è dovuto al perdurante effetto di portafoglio pari a –‍10,6% derivante dalla cessione della business unit Surface Solutions e agli effetti negativi dei cambi pari a ‍–‍2,9%. L’EBITDA ante imposte è cresciuto organicamente dell’87,5%, attestandosi a 244 milioni di euro. Sebbene gran parte di questa crescita sia attribuibile a effetti una tantum registrati nel trimestre dell’anno precedente, anche l’aumento del fatturato netto e l’efficiente gestione dei costi hanno contribuito in modo sostanziale.

Il settore Semiconductor Solutions ha registrato una forte crescita organica del 17,3% nel secondo trimestre. Il risultato riflette la sostenuta espansione del settore dei semiconduttori nella prima metà del 2026. Le applicazioni di intelligenza artificiale richiedono architetture di chip sempre più complesse, con un maggiore contenuto di materiale per wafer e un controllo di processo più rigoroso nei nodi avanzati. Di conseguenza, i materiali e le soluzioni speciali ad alte prestazioni di Electronics hanno registrato una domanda sostenuta.

Il fatturato netto di Optronics è rimasto sostanzialmente stabile rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Tuttavia, i prezzi elevati dei chip di memoria hanno continuato a pesare sulla domanda dei clienti finali nel settore dell’elettronica di consumo.

Merck si occupa dei processi di produzione chiave per i semiconduttori che rendono possibile l’IA. Il settore Electronics dell’azienda si sta espandendo oltre la sua posizione consolidata nei materiali e nelle apparecchiature di consegna per la lavorazione dei wafer, rafforzando le proprie capacità in flussi di lavoro selezionati della produzione di semiconduttori, fondamentali per i sistemi di IA. Questi includono l’Advanced Packaging e la Metrologia e Ispezione (M&I). Nel maggio 2026, Merck ha inaugurato un nuovo sito da 20 milioni di euro a Saint-Ismier, in Francia. Ciò amplierà la capacità dell’azienda nella produzione di strumenti di M&I, consentendo ai produttori di chip di compiere progressi nell’imballaggio avanzato e nell’integrazione eterogenea per i chip di IA. Mettendo in sinergia competenze complementari in materia di materiali, apparecchiature, know-how di processo e misurazione, la divisione Electronics mira ad aiutare i clienti a produrre su larga scala sistemi a semiconduttori sempre più grandi e complessi per l’IA.

Previsioni per il 2026

Sulla base della performance del Gruppo nel secondo trimestre, dell’attenuarsi degli effetti negativi dei cambi e delle attuali condizioni di mercato, Merck ha rivisto al rialzo gli intervalli target per le sue previsioni relative all’intero anno 2026. L’azienda prevede ora un fatturato netto compreso tra 21,0 e 21,8 miliardi di euro e un EBITDA pre compreso tra 5,9 e 6,3 miliardi di euro. Questo adeguamento riflette principalmente le ipotesi di un maggiore slancio nei settori Life Science – compresi lievi effetti negativi derivanti dai rimborsi tariffari ai clienti – ed Elettronica, mentre il settore Healthcare ha dimostrato resilienza in un contesto difficile. Le previsioni non tengono conto delle vendite di^Mavenclad® negli Stati Uniti a partire da agosto 2026 (previsione precedente: a partire da maggio 2026) a causa della concorrenza dei farmaci generici ed escludono inoltre la potenziale commercializzazione di^Pergoveris® negli Stati Uniti.

Di conseguenza, l’intervallo di crescita organica implicito per il fatturato netto del Gruppo si sposta tra il +1% e il +3%. L’EBITDA organico pre-crescita è ora previsto tra lo 0% e il +3%. Merck prevede che gli effetti dei cambi incideranno sul fatturato netto tra il –2% e lo 0%; per l’EBITDA pre, l’intervallo è compreso tra il –2% e lo 0%. Ciò si traduce in un EPS pre compreso tra 7,90 € e 8,60 €.