A Merck regista um crescimento orgânico apesar de ventos contrários significativos

"Em 2025, demonstrámos mais uma vez a nossa resiliência face aos desafios geopolíticos significativos e aos fortes ventos contrários da moeda. O nosso registo consistente de desempenho financeiro disciplinado e de uma forte orientação estratégica ao longo dos últimos cinco anos compensou e tornou-nos maiores, mais rentáveis, mais eficientes, mais flexíveis e menos alavancados. Estou muito orgulhosa do ponto em que nos encontramos atualmente", afirmou Belén Garijo, Presidente do Conselho Executivo e CEO da Merck. "Como uma empresa global diversificada, com um portefólio robusto e motores de crescimento essenciais em Soluções de Processo, Doenças Raras e Soluções de Semicondutores, estamos agora bem posicionados para a próxima década, à medida que o próximo capítulo da Merck começa."

Desempenho financeiro em 2025

Em 2025, as vendas líquidas da Merck cresceram organicamente 3,1% em comparação com o ano anterior. As vendas líquidas reportadas diminuíram 0,3% para 21,1 mil milhões de euros, principalmente devido a um impacto negativo de -3,7% dos efeitos cambiais relativos ao dólar americano e a várias moedas asiáticas. Os efeitos do portfólio, especialmente a aquisição da SpringWorks e a alienação da unidade de negócios Surface Solutions, deram uma contribuição líquida positiva de 0,4%. No quarto trimestre de 2025, as vendas líquidas cresceram organicamente 2,6%, enquanto as vendas líquidas reportadas diminuíram 3,1% em comparação com o trimestre do ano anterior.

O EBITDA pré do ano inteiro da empresa cresceu organicamente 5,6% para € 6,1 bilhões. As taxas de câmbio tiveram um efeito negativo de -5,0%, enquanto os efeitos de carteira se compensaram em 0,0%. A margem EBITDA pré melhorou 0,2 pontos percentuais para 28,9%. No quarto trimestre, o EBITDA pré reportado caiu 3,2%, enquanto cresceu 3,1% organicamente.

Para o ano inteiro, o lucro por ação pré foi de € 8,34 (2024: € 8,63). O Conselho Executivo e o Conselho de Supervisão proporão um dividendo inalterado de € 2,20 por ação à Assembleia Geral Anual em 24 de abril de 2026. Este seria o décimo quinto ano consecutivo de aumento ou estabilidade dos dividendos.

A Merck chegou a acordo com a administração americana para alargar o acesso à sua carteira de terapias de fertilização in vitro nos Estados Unidos. A empresa está também a apresentar o Pergoveris para uma revisão rápida ao abrigo do programa National Priority Voucher do Comissário da Food and Drug Administration dos EUA. Além disso, a Merck chegou a um acordo com o Departamento de Comércio dos EUA para ser libertada das tarifas farmacêuticas da Secção 232 e comprometeu-se a investir mais nos EUA.

Perspectivas para 2026

Para 2026, a Merck prevê vendas líquidas entre 20,0 mil milhões e 21,1 mil milhões de euros e um EBITDA pré entre 5,5 mil milhões e 6,0 mil milhões de euros. Isto corresponde a uma evolução orgânica das vendas líquidas de -1% a +2% e a uma evolução orgânica do EBITDA pré de -4% a +1%. Prevê-se que os efeitos cambiais tenham uma influência de -4% a -2% nas vendas líquidas e de -7% a -3% no EBITDA pré. Em termos globais, isto traduz-se num intervalo esperado de EPS pré de 7,10 a 8,00 euros. Esta orientação pressupõe que não haverá vendas de Mavenclad nos EUA a partir de março de 2026 em meio à concorrência de genéricos. Também exclui os efeitos positivos de um potencial lançamento do Pergoveris nos EUA.

Ciências da Vida: Soluções de Processo impulsionam o regresso ao crescimento

A unidade de negócio Process Solutions impulsionou o crescimento em Ciências da Vida ao longo do ano, apresentando quatro trimestres consecutivos de crescimento orgânico das vendas de cerca de 10%. As vendas líquidas de Life Science atingiram 9,0 mil milhões de euros, com um crescimento orgânico de 4,0% e efeitos de carteira de 0,1%, atenuados por efeitos cambiais de -3,4%.

O EBITDA pre manteve-se estável em cerca de 2,6 mil milhões de euros. O crescimento orgânico de 3,9% foi afetado por efeitos cambiais de -4,3%.

As Soluções de Processo, que comercializam soluções para toda a cadeia de valor da produção farmacêutica, registaram um crescimento orgânico em toda a sua carteira e em todas as regiões. Este crescimento foi apoiado pela procura de soluções de bioprocessamento e de novas modalidades, como os conjugados anticorpo-fármaco. Impulsionadas principalmente pela maior procura de novos projectos de clientes e por um mercado em normalização, as vendas líquidas em Soluções de Processo cresceram organicamente 10,7% em termos anuais para 3,8 mil milhões de euros. A entrada de encomendas continua a ser forte, com o rácio livro-fatura confortavelmente acima de 1. A unidade de negócio está estrategicamente bem posicionada para captar a dinâmica do mercado e as oportunidades decorrentes da mudança da indústria para os produtos biológicos.

A Science & Lab Solutions registou um crescimento orgânico de 0,3% e efeitos positivos de carteira de 0,2%. Estes foram afectados por efeitos cambiais de -3,4%, resultando em vendas líquidas de 4,5 mil milhões de euros. A carteira da unidade de negócio inclui produtos e serviços para a investigação farmacêutica, biotecnológica e académica. Os impactos durante o ano incluíram os efeitos das alterações políticas nos EUA e o prolongamento do encerramento do governo nas despesas dos laboratórios académicos e governamentais, bem como os desafios contínuos no ambiente de mercado, especialmente na China. Além disso, o financiamento da biotecnologia em fase inicial manteve-se estável. Isto resultou numa menor procura de produtos de laboratório.

As vendas líquidas nos serviços de ciências da vida foram afetadas por negócios não repetidos do ano anterior e atingiram 659 milhões de euros em 2025.

A partir de 1º de janeiro de 2026, a Life Science transformou suas unidades de negócios para alinhar suas abordagens de entrada no mercado ainda mais de perto com as experiências específicas do cliente.

Cuidados de saúde: A franquia de Doenças Raras sustenta o perfil de crescimento

A Healthcare teve um ano sólido em todas as franquias, com as vendas líquidas no setor de negócios crescendo organicamente 3,7%, para 8,6 bilhões de euros no ano fiscal de 2025. Os efeitos de portfólio da aquisição da SpringWorks adicionaram um crescimento de 2,2%, enquanto o câmbio teve um impacto de -4,1%.

O EBITDA pré registou um aumento orgânico de 11,5%. Os impactos negativos resultaram de efeitos cambiais de -8,5% e de um ligeiro efeito de carteira de -0,1%. Globalmente, o EBITDA pré aumentou para 3,1 mil milhões de euros.

A recém-criada franquia de Doenças Raras contribuiu significativamente para os resultados a partir do terceiro trimestre de 2025, refletido como um efeito de portfólio. Inclui as vendas do Ogsiveo, que trata tumores desmóides em progressão, e do Gomekli/Ezmekly, aprovado para neurofibromas plexiformes associados à neurofibromatose tipo 1. A Merck adquiriu os direitos mundiais destes produtos na sequência da aquisição da SpringWorks. Juntamente com o pimicotinib como tratamento sistémico para doentes com tumor tenossinovial de células gigantes, o franchise de Doenças Raras da empresa deverá contribuir para o crescimento orgânico ao longo de 2026.

A franquia Cardiovascular, Metabolismo e Endocrinologia (CM&E) foi o maior impulsionador de crescimento em Saúde, registando um crescimento orgânico anual de 7,3% em todas as áreas terapêuticas. Esta franquia inclui o medicamento para a diabetes Glucophage, o beta-bloqueador Concor, o medicamento para a tiroide Euthyrox e o Saizen, que é utilizado principalmente para tratar perturbações da hormona do crescimento.

As vendas líquidas no franchise de Neurologia e Imunologia (N&I) aumentaram 1,9% organicamente em comparação com o ano anterior. O Mavenclad, indicado para as formas recidivantes da esclerose múltipla, registou um crescimento orgânico de 16,6% e vendas líquidas de 1,2 mil milhões de euros. Esta evolução deveu-se principalmente ao aumento da procura na América do Norte e na Europa. O Rebif, também para as formas recidivantes da esclerose múltipla, registou um declínio orgânico das vendas líquidas de 23,0%, como previsto.

No sector da Oncologia, o crescimento orgânico das vendas líquidas foi de 0,3%. O Erbitux, um tratamento para o cancro colorrectal metastático e para o cancro da cabeça e do pescoço, cresceu organicamente 6,6%, num ambiente competitivo difícil na China. Devido à forte concorrência, as vendas líquidas do Bavencio, que é utilizado para tratar o carcinoma urotelial localmente avançado ou metastático, registaram uma descida orgânica de 13,8%.

As vendas líquidas da franquia Fertility permaneceram estáveis, com crescimento orgânico de 0,4% em 2025. Gonal-f, um tratamento com hormona folículo-estimulante para a infertilidade, registou um declínio orgânico de 6,7%. O Pergoveris, indicado para a estimulação do desenvolvimento folicular nas mulheres, registou um crescimento orgânico de 22,6% em todas as regiões.

Eletrónica: Os materiais semicondutores proporcionam uma dinâmica de crescimento sustentado

O boom da inteligência artificial (IA) sustentou uma forte procura na Eletrónica. O negócio de Materiais Semicondutores foi o principal motor de crescimento do sector, apresentando um crescimento orgânico de um dígito elevado para o ano e o oitavo trimestre consecutivo de forte crescimento anual. A Delivery Systems & Services (DS&S) registou um declínio orgânico nas vendas líquidas causado por atrasos prolongados em grandes projectos de clientes. Este foi o principal fator subjacente ao declínio orgânico de 0,6% nas vendas líquidas de Eletrónica em 2025. A alienação da Surface Solutions conduziu a um efeito de carteira de -3,2%, apesar de uma contribuição positiva da aquisição da Unity-SC. Os efeitos cambiais foram de -3,3%. Globalmente, as vendas líquidas diminuíram para 3,5 mil milhões de euros.

O EBITDA pre diminuiu 14,1% em termos homólogos para 833 milhões de euros. Os efeitos únicos no segundo trimestre de 2025 e as vendas mais baixas em DS&S mais do que compensaram o crescimento de Semiconductor Materials. O desempenho orgânico diminuiu 9,0%. Os efeitos cambiais e de carteira tiveram um impacto negativo de -4,4% e -0,7%, respetivamente.

As vendas líquidas da Semiconductor Solutions diminuíram organicamente 1,4% para 2,5 mil milhões de euros. Os materiais semicondutores alcançaram um forte crescimento orgânico das vendas, impulsionado pela demanda por materiais de alto valor que permitem sistemas de chips de IA e nós avançados. Os nós avançados são os mais recentes processos de fabricação de semicondutores que permitem tamanhos de recursos menores e os chips mais poderosos. A DS&S registou um declínio nas vendas na ordem dos dois dígitos percentuais. A Merck espera que o negócio se estabilize em 2026 e volte a crescer no médio prazo.

A Optronics registou vendas líquidas de 772 milhões de euros. A unidade de negócios inclui os negócios com cristais líquidos, fotoresistências para aplicações de exibição, materiais OLED e equipamentos de metrologia e inspeção para fabricação de semicondutores e optoeletrônicos. O aumento global de 3,2% resultou do crescimento orgânico de 0,6% e dos efeitos de carteira de 5,8% da aquisição da Unity-SC.

Com a alienação da Surface Solutions, que foi concluída no final de julho de 2025, a área de Eletrónica transformou-se num negócio puro com um foco principal no mercado de semicondutores.

A Merck impulsiona a ciência e a tecnologia

A Merck deu passos significativos na área da ciência e tecnologia. Em Life Science, a aquisição da HUB Organoids fortalece ainda mais a sua posição na biologia da próxima geração. Os organoides são um recurso fundamental para os investigadores, que aproveitam as culturas de células 3D para gerar conhecimentos mais precoces e preditivos e, por sua vez, apoiar decisões mais informadas ao longo do desenvolvimento de medicamentos. Além disso, a parceria com o imec tem como objetivo desenvolver dispositivos microfluídicos que simulem as funções dos órgãos humanos utilizando células vivas. Esta colaboração combina a experiência da Merck em células e órgãos com a avançada tecnologia de sensores do imec, fornecendo aos cientistas informações essenciais sobre as reacções celulares aos medicamentos. A Merck também investiu 500 milhões de euros na sua mega-site Semiconductor Solutions em Kaohsiung, Taiwan. Esta unidade centra-se nos materiais semicondutores, especialmente nas películas finas - uma tecnologia que permite que os materiais sejam depositados e removidos a um nível atómico, possibilitando mais camadas, maior complexidade e novas arquitecturas de chips essenciais para os semicondutores avançados.

No que diz respeito à sua ambição de sustentabilidade, a Merck excedeu o seu objetivo climático de reduzir para metade as emissões absolutas de gases com efeito de estufa do âmbito 1 (direto) e do âmbito 2 (indireto) até 2030. A empresa alcançou uma redução de 60% em comparação com a linha de base de 2020 no final de 2025 - cinco anos antes do previsto. Este é um marco importante para o objetivo da empresa de alcançar a neutralidade climática até 2040.